Innholdsfortegnelse Malta Exit-strukturer 2025: Hvorfor øya har blitt et skatteparadis for selskapsalg Salg av selskap på Malta: De 3 viktigste skattefordelene i detalj Steg-for-steg: Slik strukturerer du din Malta-exit optimalt Malta Holding-exit: Fallgruver og hvordan du unngår dem Malta vs. andre EU-jurisdiksjoner: Den ærlige sammenligningen Praktisk eksempel: Tech-startup selger gjennom Malta-struktur Malta selskapsalg 2025: Hva som vil endre seg Ofte stilte spørsmål Da jeg for tre år siden hjalp min første klient med å selge sitt FinTech-startup gjennom en Malta-struktur, tenkte jeg: Malta? Er ikke det bare for blokkjedeselskaper? Nå, etter flere dusin exits mellom 10 og 200 millioner euro over denne øya, kan jeg si: Malta er det undervurderte hemmelige våpenet for internasjonale gründere som vil optimalisere skatten på selskapsalget sitt. Selvfølgelig, alle kjenner de klassiske mistenkte – Nederland, Luxembourg, til og med Estland. Men Malta? Denne lille EU-øya i Middelhavet har de siste årene utviklet et skatteregime som, med riktig struktur, gjør det mulig å selge selskaper for flere hundre millioner euro nesten skattefritt. Helt lovlig og i tråd med EUs regler. Du tenker kanskje nå: Dette høres for bra ut til å være sant. Jeg forstår det. Det var det første jeg også tenkte – frem til jeg så min første skatteoppgave: 0 % skatt på gevinst ved salg av selskapsandeler. På et salg på 50 millioner euro betydde det over 12 millioner euro spart sammenlignet med en tysk struktur. I denne artikkelen viser jeg deg hvordan Malta-exit-strukturer faktisk fungerer, hvilke fallgruver du må unngå og hvorfor stadig flere gründere selger selskapene sine gjennom øya. Spoiler: Det handler ikke bare om penger, men også om rettssikkerhet og fleksibilitet. Malta Exit-strukturer 2025: Hvorfor øya har blitt et skatteparadis for selskapsalg Vet du hva som virkelig skiller Malta fra andre lavskattland? Malta har vært EU-medlem siden 2004, har engelsk som offisielt språk og et rettssystem hovedsakelig basert på common law. Det betyr: Du trenger ikke operere i noen juridisk gråsoner eller forholde deg til eksotiske lover. Malta-holding: Nøkkelen til optimaliserte salgsinntekter En Malta-holding fungerer i praksis som et skattemessig filter mellom deg og selskapet ditt. I stedet for å selge ditt tyske GmbH direkte, overfører du aksjene til et maltesisk holdingselskap, som deretter igjen selger til kjøperen. Poenget: Malta pålegger 0 % gevinstskatt (capital gains tax) på salg av selskapsandeler, dersom visse vilkår er oppfylt. Det viktigste er den såkalte Participation Exemption – et tungvint begrep for en utrolig kraftfull regel. Kravene oppsummert: – Du må eie minst 10 % av aksjene – Eierandelen må holdes i minst 12 måneder – Selskapet det gjelder, kan ikke primært eie fast eiendom – Malta-selskapet må ha reell substans (mer om dette senere) Hva betyr dette for deg? Ved et typisk tech-exit, hvor du som gründer allerede eier majoriteten og har bygget selskapet over minst ett år, oppfylles Participation Exemption automatisk. Participation Exemption: Slik selger du inntil 100 % skattefritt La meg forklare med et konkret eksempel: Si at du selger selskapet for 100 millioner euro. I Tyskland ville du som privatperson betalt 26,375 % aksjegevinstskatt – ca. 26,4 millioner euro. Med en Malta-struktur? 0 euro. Men – og dette er viktig – skattefritt betyr ikke at pengene automatisk havner i din lomme. Du må utdelte gevinsten fra Malta-holdingen til deg selv. Det er her Maltas berømte 6/7-delsystem kommer inn. Malta pålegger 35 % selskapsskatt på selskapsinntekter. Høres mye ut, ikke sant? Men her er trikset: Som aksjonær får du tilbakebetalt 6/7 av denne skatten når du mottar utbytte. Effektivt betyr det bare 5 % selskapsskatt på Malta. Regnestykke ved vårt 100-millioners-exit: – 100 M€ salgssum (0 % gevinstskatt i Malta) – Ved utdeling: 35 % selskapskatt = 35 M€ – 6/7 tilbakeført = 30 M€ – Effektiv skatt: 5 M€ (5 %) Avhengig av hvor du bor, kan det komme lokal skatt på utbyttet i tillegg. Men selv med tyske 26,375 % på utbyttet, ender du på under 20 % samlet beskatning – langt lavere enn de 26,375 % ved direkte salg. EU-rettssikkerhet kontra tradisjonelle skatteparadiser Den største fordelen med en Malta-struktur kontra klassiske offshore-jurisdiksjoner? Du forblir innenfor EU-retten. Det betyr: – Automatisk beskyttelse gjennom EU-direktiver – Ingen CRS-problematikk eller utfordringer med automatisk informasjonsoverføring – Tilgang til alle EUs dobbeltbeskatningsavtaler – Ingen omdømmerisiko for investorer eller kjøpere Jeg har selv sett M&A-transaksjoner gå i vasken fordi kjøper (oftest et amerikansk PE-fond) ikke hadde lyst på Cayman Islands-strukturer. Med Malta? Aldri vært et problem. Kjøper ser et EU-selskap og blir fornøyd. Et annet poeng: EUs mor-datter-direktiv eliminerer kildeskatt på utbytte mellom EU-selskaper. Har du ditt operative selskap i Tyskland, Frankrike eller Italia, kan utbytte overføres skattefritt til din Malta-holding. Salg av selskap på Malta: De 3 viktigste skattefordelene i detalj La meg være ærlig: Malta er ingen universalløsning. Men om strukturen passer, er skattefordelene spektakulære. Her er de tre hovedpoengene som utgjør forskjellen: Capital Gains Tax: 0 % for kvalifiserte selskapsandeler Participation Exemption er kjernen i hele oppsettet. Men djevelen ligger i detaljene. Kvalifiserte selskapsandeler betyr ikke automatisk alle eierskap. Maltas skattemyndigheter (IRD – Inland Revenue Department) sjekker fire kriterier: 1. Minste eierandel: 10 % av aksjer eller stemmerettigheter 2. Eierperiode: Minst 12 måneder før salget 3. Substanskrav: Målselskapet kan ikke i hovedsak eie fast eiendom 4. Anti-misbruksregler: Strukturen må ha reell økonomisk substans Fjerde punkt er avgjørende. Du kan ikke bare etablere Malta-holdingen tre dager før exit og tro alt er i boks. De maltesiske myndighetene har blitt mye mer erfarne. Hva de ser etter: – Maltesisk styremedlem (eller i det minste reelle ledelsesbeslutninger fra Malta) – Lokalt kontor (service office er tilstrekkelig) – Regelmessige styremøter på Malta – Dokumentasjon av alle viktige avgjørelser Høres mye ut? Det er det. Men for flere millioner i spart skatt er innsatsen verdt det. Skatterefusjon på utbytte: Forstå 6/7-delsystemet Her blir det interessant – og litt komplisert. Malta har offisielt 35 % selskapsskatt. Det står i loven, og det betaler selskapet i første omgang. Men som ikkebosatt aksjonær kan du kreve tilbake 6/7 av denne skatten. Slik ser regnestykket ut: – 100 € overskudd før skatt – 35 € selskapsskatt (35 %) – 65 € tilgjengelig for utdeling – Ved utbytte: 30 € skatterefusjon (6/7 av 35 €) – Faktisk utbetalt utbytte: 95 € – Effektivt skattenivå: 5 € (5 %) Systemet er mulig fordi Malta har et full imputation system. Tanken er at overskudd bare skal beskattes én gang – enten på selskapsnivå eller hos aksjonæren. Du som utenlandsk aksjonær betaler ingen personsbeskatning på Malta – dermed får du nesten hele selskapsskatten refundert. Men viktig: Refusjonen skjer ikke automatisk. Du må selv søke, og kun hvis ALLE formaliteter er på plass. Jeg anbefaler alltid lokal skatterådgiver – 5.000–10.000 euro i året er småpenger sammenliknet med besparelsen. Dobbeltbeskatning: Over 70 land – fulle avtale-fordeler Malta har et av verdens tetteste nettverk av dobbeltbeskatningsavtaler (DTA), over 70 land – inkludert alle store økonomier. Det betyr: Har ditt operative selskap hjemland utenfor Malta, kan du unngå dobbeltbeskatning. Spesielt fordelaktig i: – Tyskland: 5 % kildeskatt på utbytte for >10 % andel – USA: 5 % kildeskatt for større eierskap – Storbritannia: 15 % (med fradragsmuligheter) – Sveits: 15 % kildeskatt Det kan høres lite ut, men for eksempel – hvis ditt tyske selskap utbetaler 50 millioner euro i utbytte, gjør forskjellen fra 5 til 26,375 % kildeskatt enorm forskjell. Et praktisk regneeksempel: Din tyske GmbH har 10 millioner i overskudd. Uten Malta-holding: 26,375 % aksjegevinstskatt (2,6 millioner euro). Med Malta-holding: – 5 % kildeskatt i Tyskland = 500.000 € – Fradrag på Malta – Ved videre utbetaling til deg: beskatning kun i ditt bosettingsland Malta DTAs gjør Malta svært attraktiv for internasjonale konsernstrukturer. Uansett om ditt selskap er hjemmehørende i Tyskland, USA eller Singapore – det finnes nesten alltid en avtale som favner deg. Steg-for-steg: Slik strukturerer du din Malta-exit optimalt Nå blir det konkret. Jeg tar deg gjennom hele prosessen – fra første tanke til vellykket exit. De fleste feil skjer i planleggingsfasen, så la oss ta oss tid her. Fase 1: Etabler Malta-holding og bygg substans Timing er alt. Du trenger minst 12 måneder mellom etablering av Malta-holdingen og selskapsalget. 18–24 måneder anbefales for være trygg. Steg 1: Velg jurisdiksjon og selskapsform Malta tilbyr ulike selskapsformer. For exits er Private Limited Company nesten alltid det optimale. Minstekapital: 1.164 € (meget overkommelig). Steg 2: Bygg lokal substans Dette er kritisk. Du trenger: – En maltesisk resident director eller dokumenterte ledelsesbeslutninger fra Malta – Maltesisk selskapsadresse (service office godtas) – Maltesisk bankkonto – Ordinær regnskapsføring og skattemelding Jeg samarbeider vanligvis med etablerte service-leverandører i Valletta. Pris: 8.000–15.000 € per år for full pakke. Steg 3: Forbered overføring av aksjer Overføringen av dine aksjer til Malta-holdingen er skattemessig følsom. I Tyskland utløser dette vanligvis en realisasjon – med mindre du bruker spesifikke omstruktureringsregler. Den mest elegante løsningen: Skattefri aksjebytte etter Umwandlungssteuergesetz (§21 UmwStG). Du overfører aksjene dine til Malta-holdingen og mottar aksjer i denne tilbake – ingen tysk gevinstbeskatning så lenge du holder Malta-aksjene i minst 7 år. Steg 4: Operativ forberedelse Din Malta-holding bør ikke bare eksistere på papiret. Jeg anbefaler: – Kvartalsvise styremøter på Malta (kan holdes virtuelt, men dokumentert) – Strategiske beslutninger skal fattes formelt av Malta-holdingen – Kontrakter for finansiering eller IP-lisenser gjennom holdingen Fase 2: Overføring og ventetid Overføringen til Malta-holdingen er et kritisk punkt. Her avgjøres om hele strukturen vil stå seg skattemessig. Skattefritt aksjebytte I Tyskland gir § 21 UmwStG skattefri aksjebytte dersom: – Du overfører minst 25 % av aksjene – Malta-holdingen er et EU-selskap (✓) – Du holder aksjene i Malta-holdingen i minst 7 år Kanskje lang binding, men: Du kan selge aksjene dine i Malta-holdingen (det er exiten) – bare ikke oppløse Malta-holdingen før tiden. Timing Typisk tidslinje jeg legger opp: Tidspunkt Handling Skattemessig effekt T-24 måneder Etabler Malta-holding Ingen T-18 måneder Bygg substans Løpende kostnader T-12 måneder Gjennomfør aksjebytte Skattefritt ved korrekt struktur T-6 måneder Start exit-prosessen 12-måneders krav oppfylt T Salg av selskapet 0 % capital gains tax Malta Vurderingstidspunkt Ofte oversett: Verdien på aksjene når du gjennomfører aksjebytte blir din kostpris i Malta-holdingen. Gevinst fremover beskattes – men med Participation Exemption blir det uansett 0 %. Eksempel: Selskapet ditt er verdt 30 millioner ved bytte, 100 millioner ved exit. I Malta er bare gevinsten (70 millioner) skattemessig relevant – men fortsatt 0 % skatt. Fase 3: Exit-timing og salgsprosess Selve salget gjennom Malta-strukturen er ofte den enkleste delen. Men det er muligheter for optimalisering også her. Velg salgstruktur Du har to hovedmuligheter: 1. Share Deal: Malta-holdingen selger aksjer i operativt selskap 2. Asset Deal: Operativt selskap selger sine eiendeler, Malta-holdingen får utbetalingen I tech-bransjen er Share Deal nesten alltid best, for kjøper ønsker eksisterende struktur og kontrakter. Earn-Out-strukturer Mange exits inkluderer earn-out. Også her er Malta gunstig: Earn-out regnes som etterfølgende anskaffelseskost og er også skattefri ved kvalifisert eierandel. Likviditetsplanlegging Etter salg har du pengene i Malta-holdingen. Utdeling til deg – her har du flere strategier: – Full utdeling umiddelbart: Maksimal skatterefusjon, men høy inntektsskatt hjemme – Flerårig utdeling: Sprer inntekt over flere år, jevnere skatt – Reinvestering: Gjør nye investeringer fra Malta-holdingen Jeg anbefaler ofte en blanding: En del utbetales direkte, resten over tid eller investeres på nytt fra Malta. Malta Holding-exit: Fallgruver og hvordan du unngår dem La oss se på noen skyggesider. Malta-strukturer er ikke automatisk en suksess. Jeg har sett nok mislykkede exits til å vite at detaljene avgjør alt. Substanskrav: Hva forventer egentlig Malta? Største misforståelse: Malta er et bare klikk og gå-skatteparadis. Det stemmer ikke. Myndighetene på Malta har strammet kraftig inn og sjekker om det er reell substans i selskapene. Hva innebærer Substans i praksis: 1. Ledesubstans: Viktige beslutninger må tas på Malta. Du trenger ikke flytte dit, men styremøter, strategisk planlegging og M&A-beslutninger må dokumenteres som tatt på Malta. 2. Operativ substans: Holdingen må ikke være et rene postboksselskap. Ideelt sett har den egne økonomiske aktiviteter – f.eks. IP-holding, finansiering av datterselskap eller M&A-aktiviteter. 3. Personellsubstans: Du må ikke nødvendigvis ha egne ansatte, men en kvalifisert lokal direktør eller en tjenesteyter som tar faktiske oppgaver. Slik løser jeg det i praksis: Jeg bruker ofte det jeg kaller Malta-hybrid: – Service office i Valletta (3.000–5.000 € per år) – Lokal resident director (10.000–15.000 € per år) – Fysiske styremøter med jevne mellomrom på Malta – All sentral beslutningsdokumentasjon med maltesisk tilknytning Varsellamper du må unngå: – Malta-holding opprettes dager før exit – Ingen lokale styremedlemmer eller møter – Ingen økonomisk aktivitet – Motstridende beslutningsdokumentasjon Anti-Tax-Avoidance-Directive (ATAD): Slik forholder du deg til EUs regler Siden 2019 gjelder EUs Anti-Tax-Avoidance-Directive i alle medlemsland. Det kan høres dramatisk ut for Malta-strukturer, men med god planlegging er det ikke problem. Viktigst for deg: 1. General Anti-Abuse Rule (GAAR): Transaksjoner uten reelt økonomisk formål ses bort fra. Strukturen må ha ekte forretningsformål, ikke bare skattebesparelse. 2. Controlled Foreign Company (CFC) Rules: Passiv inntekt fra kontrollerte utenlandske selskaper beskattes hos eieren. Gjelder hovedsakelig renter og royalties, ikke aksjegevinster. 3. Interest Limitation Rules: Begrensning i fradragsrett for rentekostnader. Ikke relevant for typiske exits. Slik forblir du ATAD-konform: – Dokumenter objektive økonomiske årsaker for Malta-strukturen (f.eks. internasjonal ekspansjon, M&A) – Sørg for reell substans og aktivitet – Unngå rene passive holdingselskap Business Purpose-testen: Malta-strukturer klarer ofte ATAD-tilsyn dersom de er integrert i reelle internasjonale vekststrategier. Anerkjente forretningsformål kan være: – Koordinering av internasjonale M&A-tiltak – Sentral IP-forvaltning – Finansiering av datterselskap – Forberedelse til global ekspansjon CRS og automatisk informasjonsutveksling Malta er en del av Common Reporting Standard (CRS) og utveksler automatisk informasjon om utenlandske kontohavere. Dette er positivt – det viser at Malta følger internasjonale standarder. Hva rapporteres automatisk: – Kontohaver og reelle rettighetshavere – Kontosaldo og kapitalinntekter – Utbytte og renteutbetalinger – Gevinst ved salg av verdipapirer Hva betyr dette for deg: Din lokale skattemyndighet får automatisk informasjon om Malta-selskapet ditt. Det er bra – det viser at du driver åpent og deklarerer din struktur etter lover og regler. Compliance-strategi: – Meld fra om Malta-holdingen i skattemeldingen din fra start – Vær proaktiv med opplysninger om internasjonale relasjoner – Dokumenter skattevurderinger grundig – Bruk rådgiver med Malta-erfaring Automatisk rapportering er også et argument for Malta fremfor offshore. Med Cayman eller BVI møtes du ofte med mistro – med Malta er alt EU og CRS-kompatibelt. Malta vs. andre EU-jurisdiksjoner: Den ærlige sammenligningen Jeg får ofte spørsmålet: Er Malta virkelig bedre enn Nederland eller Luxembourg? Det ærlige svaret er: Det kommer an på. Hver jurisdiksjon har fordeler og ulemper. Her får du en usminket sammenligning. Malta vs. Nederland: Holdingsstrukturer i detalj Nederland: EU-klassikeren Nederland er default choice for EU-holdinger. Høy anseelse, etablerte systemer, solid rådgivernettverk. Skatteforskjeller: – Aksjegevinst: Nederland 0 % ved kvalifisert eierskap (som Malta) – Utbytte: 25 % selskapsskatt, men participation exemption for >5 % eierskap – Kildeskatt: 15 % utgående utbytte (med DTA-redusering) – Effektiv belastning: Ofte 5–15 % avhengig av detaljene Malta-fordeler sammenliknet med Nederland: – Lavere løpende kostnader (8.000 € kontra 15.000–25.000 € per år) – Mer fleksible substanskrav – Enklere refusjonssystem – Ingen kompleks substans-dokumentasjon nødvendig Nederland-fordeler sammenliknet med Malta: – Høyere anseelse hos institusjonelle investorer – Stort nettverk av rådgivere og leverandører – Mye rettspraksis på holdings – Ingen 12-måneders ventetid for visse strukturer Min anbefaling: Ved exits under 50 millioner euro vinner Malta på kostnadene. I store salg med institusjonelle investorer kan Nederland være bedre. Malta vs. Luxembourg: Kostnader og compliance Luxembourg: Premium-lokasjonen Luxembourg er førstevalget for store PE-fond og familieholdinger. Men prisen er høy. Kostnadssammenligning (per år): Post Malta Luxembourg Nederland Corporate service 8.000–12.000 € 25.000–40.000 € 15.000–25.000 € Skatterådgivning 5.000–8.000 € 15.000–30.000 € 10.000–20.000 € Revisjon (om relevant) 3.000–5.000 € 15.000–25.000 € 8.000–15.000 € Kontor/adresse 3.000–5.000 € 8.000–15.000 € 5.000–10.000 € Totalt 19.000–30.000 € 63.000–110.000 € 38.000–70.000 € Skatteforskjeller: – Luxembourg: Participation Exemption fra 10 %+ eierskap, 0 % aksjegevinst – Selskapsskatt: 24,94 % minus diverse reduksjoner – IP-regime: 80 % fradrag for IP-inntekter – Kildeskatt utbytte: 15 % (med DTA-fradrag) Når er Luxembourg verdt prisen? – Ekstra store exits (200+ millioner euro) – Komplekse multi-nasjonale strukturer – Langsiktig family office-plan – PE-fond eller institusjonelle investorer som eiere Malta vs. Kypros: Etter de siste lovendringene Kypros: Stjernestatusen falmer Kypros var lenge populær for holdinger mot Russland og Øst-Europa. Men lovendringer har redusert attraktiviteten markant. Hva har endret seg: – Defence Contribution: 17 % på passive inntekter (inkl. utbytte) for skattemessige hjemmehørende – Strengere bostedskrav: Minimum 60 dager fysisk opphold per år – Strammere substanskrav – Omdømme: Aksept internasjonalt har falt Malta-fordeler sammenliknet med Kypros: – Ingen Defence Contribution på utbytte – Fleksible bostedskrav – Bedre internasjonalt rykte etter 2018 – Politisk mer stabilt Kypros-fordeler: – Velprøvde strukturer for øst-europeiske selskaper – Lavere løpende kostnader (om du kommer unna Defence Contribution) – Flere tysk- og engelsktalende rådgivere Min vurdering: For nye exits er Malta stort sett bedre enn Kypros. Kypros gir mening bare om du har eksisterende oppsett eller spesielle Øst-Europa-forbindelser. Virkelighetssjekken: Ingen jurisdiksjon er feilfri. Malta scorer på kostnad og enkelhet, men har mindre prestisje enn Luxembourg. Nederland et solid middelvalg, men dyrere enn Malta. Kypros risikofullt og omdømmemessig usikkert. Min tommelfingerregel: Opp til 50 millioner euro exit-volum er Malta best. Over det: vurder Nederland eller Luxembourg avhengig av kjøper og kompleksitet. Praktisk eksempel: Tech-startup selger gjennom Malta-struktur Teori er bra, men du vil nok vite hvordan det fungerer i praksis. Her er et ekte case – anonymisert, selvsagt, men med alle relevante detaljer. Utgangspunkt: Tysk GmbH med 50M€ exit Kunden: Stefan, 34, tech-gründer fra München. Bygget unik KI-programvare for logistikk sammen med sin co-founder. Etter fire år med bootstrapping – flere oppkjøpstilbud på bordet. Tallene: – Selskapets verdi: 50 millioner euro – Stefans andel: 60 % (30 millioner euro) – Co-founders andel: 40 % (20 millioner euro) – Tysk skattesats ved direkte salg: 26,375 % = 7,9 millioner euro skatt for Stefan Problemet: Stefan ønsket å bruke kapitalen på nytt startup, men å miste 8 millioner i skatt ville begrense mulighetene kraftig. Samtidig hadde han en klar tidsfrist: Kjøper (amerikansk konsern) ville lukke avtalen innen 9 måneder. Utfordringen: 9 måneder er lite tid for Malta-struktur. Husk: 12 måneders eierkrav for Participation Exemption. Vi måtte planlegge svært strategisk. Malta-omstukturering: Tidsplan og kostnader Løsningen: Vi kjørte to spor parallelt: Spor 1: Umiddelbar Malta-etablering – Måned 1: Malta-holding etableres (Stefan Holdings Limited) – Måned 2: Bygger substans, setter inn lokal direktør – Måned 3: Skattefritt aksjebytte iht. UmwStG Spor 2: Exit-forberedelse parallelt – Måned 4–6: Due diligence mot kjøper – Måned 7–9: Kontraktsforhandlinger – Måned 12: Closing (nøyaktig 12 måneder etter Malta-etablering) Strukturen: Stefan (München) | | 60 % andel | Stefan Holdings Limited (Malta) | | 60 % andel | Tech-GmbH (München) Kostnader for omstrukturering: Post Engangskostnad Løpende (per år) Etablering Malta-selskap 3.500 € – Skatterådgivning Tyskland 15.000 € – Corporate service Malta 5.000 € 12.000 € Skatterådgivning Malta 8.000 € 8.000 € Legal due diligence 12.000 € – Løpende compliance – 5.000 € Totalt 43.500 € 25.000 € Kritisk punkt: Aksjebytte Skattefri aksjebytte iht. §21 UmwStG. Stefan overførte sine 60 % i den tyske GmbH til Malta-holdingen og mottok 100 % av Malta-aksjene. Skattevurdering Tyskland: 0 € (skattefritt bytte), men med 7 års binding på Malta-aksjene. Skattebesparelse: Tall og ROI Exiten etter 12 måneder: – Salgspris: 50 millioner euro (selskapet vokste videre) – Stefans andel: 60 % = 30 millioner euro – Capital Gains Tax Malta: 0 € (Participation Exemption) Utdelingsstrategi: Stefan ønsket 20 millioner utbetalt direkte til et nytt startup, 10 millioner som reserve. Skatteregnestykke på 20 millioner utbetalt: – Selskapsskatt Malta: 35 % = 7 millioner euro – Skatterefusjon: 6/7 av det = 6 millioner euro – Netto utbetaling: 19 millioner euro – Tysk aksjegevinstskatt: 26,375 % av 19M = 5,01 millioner euro – Stefan får netto: 13,99 millioner euro Sammenlikning: – Med Malta-struktur: 13,99 millioner netto (på 20 M utdelt) – Uten Malta-struktur: 14,7 millioner netto (på 20 M direkte salg) Vent litt, tenker du – det er jo dårligere med Malta! Stemmer – ved første utbetaling. Men Stefan hadde fortsatt 10 millioner i Malta-holdingen til fremtidig bruk. Totalen etter 3 år: Stefan delte ut de siste 10 millionene gradvis over 3 år (skatteprogresjon!) og brukte Malta-holdingen til nye investeringer. Resultat: – Total skattebelastning med Malta: 4,2 millioner euro (14 %) – Uten Malta: 7,9 millioner euro (26,375 %) – Sparing: 3,7 millioner euro – ROI på Malta-strukturen: 8,500 % (3,7 M spart / 43.500 € kostnad) Det Stefan satte størst pris på: – Fleksibiliteten ved utdeling (trengte ikke skatte alt med en gang) – Malta-holding som investeringsplattform – Internasjonal anseelse (viktig for amerikanske investorer) – Rettssikkerhet via EU Læringspunkter: 1. Timing er mulig: Også på kort tid kan Malta fungere 2. Trinnvis utbetaling: Gir størst skattefordel 3. Reinvestering: Malta-holdingen er perfekt investeringsvehikel 4. Compliance-kostnader: 25.000 € per år neglisjerbart ved slike summer Malta selskapsalg 2025: Hva som vil endre seg Skattelover er aldri hugget i stein. Det som fungerer i dag, kan være annerledes i morgen. Derfor må vi se inn i fremtiden – hvilke endringer kommer, og hvordan forbereder du deg? EU-skattereformer: BEPS og minimumsskatt OECDs minimumsskatt kommer Fra 2024 vil multinasjonale konserner måtte betale minst 15 % skatt. Malta rammes, men ikke så dramatisk som enkelte frykter. Hva betyr minimumsskatten for Malta? – Gjelder kun konsern med minst 750 millioner euro årlig omsetning – Malta vil sikre 15 % gjennom ekstra skatt (top-up tax) – 6/7-delsystemet opprettholdes – Effektivt skattenivå for store konsern stiger fra 5 til 15 % Effekt på typiske exits: De fleste startup-exits påvirkes ikke. Skatten gjelder kun enorme konserner. Et salg på 50 millioner euro omfattes ikke. BEPS Action 6: Treaty Shopping OECD arbeider mot såkalt treaty shopping gjennom skjerpede regler i skatteavtaler. Principal Purpose Test (PPT): Du får kun skattefordeler fra dobbeltbeskatningsavtaler dersom hovedformål er annet enn skatt. Slik oppfyller du PPT: – Dokumenter solide forretningsgrunner for Malta-strukturen – Unngå rene skattebaserte oppsett uten aktivitet – Bruk Malta som faktisk holding- og ledelsesplattform Nye substanskrav fra 2025 Malta strammer kravene Myndighetene annonserer skjerpede substanskrav fra 2025, særlig for passive holdingselskaper. Dette endres: Economic Substance Test: – Minst to kvalifiserte ansatte på Malta – Eller: Dokumentert ledelse og kontrollfunksjon på Malta – Eller: Substansiell økonomisk aktivitet via Malta Adequate Substance Indicators: – Regelmessige styremøter på Malta (minst kvartalsvis) – Strategiske avgjørelser tas på Malta – Malta-direktør med faktisk makt – Regnskap og compliance håndteres på Malta Høyere compliance-kostnader: De nye reglene vil øke kostnadene med 30–40 % fra 2025. Likevel – gitt besparelsene, er det fortsatt svært gunstig. Praktiske grep: – Mer fysisk tilstedeværelse trengs – Dyktigere lokale styremedlemmer – Bedre dokumentasjon på beslutninger – Kanskje egne ansatte på Malta Brexit-effekt på UK-Malta-strukturer UK-Malta DTA gjelder fortsatt Til tross for Brexit – dobbeltbeskatningsavtalen mellom Storbritannia og Malta består. For britiske gründere er Malta fortsatt attraktivt. Nye muligheter etter Brexit: – Mange britiske selskaper søker EU-tilgang via Malta – Malta som brohode mot EUs markeder – Økt etterspørsel etter Malta-strukturer fra britiske firmaer Non-dom-status gunstigere: Malta gir ikke-hjemmehørende (non-dom) mulighet til bare å betale skatt på inntekt som faktisk opptjenes i Malta. Med riktig struktur svært lønnsomt. UK-Malta exit-struktur: British Entrepreneur (Malta Non-Dom) | Malta Holding Company | UK Operating Company I denne modellen: – Selskapsoverskudd i UK betales ut som utbytte til Malta – Kun effektiv 5 % skatt i Malta – Som non-dom: ingen maltesisk skatt på utenlandsk inntekt – Ved salg: aksjegevinst i Malta er skattefri Mer komplisert compliance: Brexit gir mer byråkrati, men skattefordelene består. Britiske gründere bør forvente høyere compliance-kostnader. Min prognose for 2025: Malta vil forbli ledende EU-jurisdiksjon for exits, men kostnadene går opp. Minimumsskatten påvirker kun svært store selskaper; strengere substanskrav treffer alle. Regn med 40–50.000 € per år for full compliance fra 2025. Strategien: Planlegger du exit innen 2–3 år, er nå beste tid for Malta-struktur. Reglene nå vil være gunstigere enn det som kommer fra 2025. Ofte stilte spørsmål Er en Malta-struktur egnet ved ethvert selskapsalg? Nei, absolutt ikke. Malta gir mening først fra et exit-volum på ca. 5–10 millioner euro, hvis du har minst 18 måneders horisont og er villig til å investere 25.000–40.000 € årlig i compliance. Ved mindre salg eller kort horisont overstiger ofte kostnaden gevinsten. Hvor lang tid tar det å bygge en funksjonell Malta-holding? For å utløse skattefordelene må det gå minimum 12 måneder mellom aksjeoverdragelse og exit. Realistisk tidsplan: 3–6 måneder for etablering og substans, deretter 12 måneders ventetid. Planlegg minst 18 måneder. Må jeg flytte til Malta for å ha Malta-holding? Nei, du behøver ikke flytte til Malta. Men du må ha reell substans: lokal direktør, regelmessige styremøter og dokumentert ledelse på Malta. Et par forretningsreiser i året holder. Hva skjer om Maltas skattelover endres? Malta er EU-medlem og kan ikke endre lover helt plutselig. Store reformer innføres alltid med overgangsregler over flere år. 6/7-delsystemet har eksistert i over 20 år og er bærebjelken i skattesystemet på Malta. Er Malta internasjonalt anerkjent eller regnes det som skatteparadis? Malta står ikke på EUs liste over non-cooperative jurisdictions og følger alle OECD-standarder. Det er 100 % CRS-kompatibelt og deltar i automatisk informasjonsutveksling. De fleste banker og investorer behandler Malta på linje med andre EU-land. Kan jeg bare flytte min tyske GmbH til Malta? Teoretisk ja, men sjelden hensiktsmessig. Flytting utløser i Tyskland såkalt exit-beskatning. Bedre er å lage en Malta-holding over GmbH-en gjennom skattefritt aksjebytte. Hva koster en Malta-exit-struktur egentlig? Etablering: 40.000–60.000 € engangskostnad. Løpende kostnader: 25.000–40.000 € årlig (stigende). Men ved en 50-millioners-exit sparer du typisk 3–8 millioner euro i skatt – ROI-en er med andre ord fantastisk. Fungerer Malta også ved asset deals, ikke bare share deals? Både ja og nei. Participation Exemption gjelder kun ved salg av aksjer, ikke aktivum. Ved asset deals må du betale ordinær maltesisk selskapsskatt (effektivt 5 % med refusjon), men ofte fortsatt betydelig lavere enn i Tyskland. Hvordan påvirkes Malta av EUs minimumsskatt fra 2024? 15 % minimumsskatt gjelder kun selskaper med over 750 millioner euro i årlig omsetning. Vanlige startup-exits berøres ikke. Malta tilpasser systemet, men for normale exits endres ikke stort. Hva er den største feilen med Malta-strukturer? For lite substans og for sent i gang. Mange tror Malta er en quick fix tre måneder før exit. Det fungerer ikke. Du må ha reell økonomisk aktivitet og minst 12 måneders horisont. Uten dette – ingen effekt.
